بالنسبة لزعماء دول مجموعة العشرين (G20) ، تمثل قمة نهاية هذا الأسبوع في روما فرصة للاحتفال بعد الوباء: أظهرت استجابتهم لأزمة COVID-19 قدرة صانعي السياسة على تجاوز ردود أفعال “استجداء جارك” الملائمة سياسياً وبدلاً من ذلك اتباع نهج تعاوني متعدد الأطراف.
لكن المزاج الاحتفالي لا ينبغي أن يلقي بظلاله على الحاجة إلى معالجة عدم المساواة الراسخ في التخصيص المستند إلى الحصص لحقوق السحب الخاصة (SDRs) – وهي وحدة عملة مركبة من صندوق النقد الدولي (IMF) يمكن للبلدان الأعضاء تحويلها إلى عملة قابلة للاستخدام بحرية تمويل الواردات والاحتياجات الأخرى.
يجب على مجموعة العشرين ، التي تمثل حوالي 80 في المائة من إجمالي الناتج المحلي العالمي ، أن تعزز تأثير حقوق السحب الخاصة حيثما تشتد الحاجة إليها ، كما هو الحال في البلدان منخفضة الدخل (LICs). وهذا من شأنه أن يضع العالم على طريق نحو الانتعاش المتزامن في المدى القصير وتقارب الدخل العالمي على المدى المتوسط والطويل.
“قرار تاريخي”
من حيث الحجم والنطاق ، فإن تخصيص 650 مليار دولار من حقوق السحب الخاصة هو أكثر استجابة المجتمع الدولي طموحًا للوباء ، مما يزيد من الحيز المالي ويقوي الاستقرار المالي العالمي. وتمثل أكبر مخصصات من هذا القبيل في تاريخ صندوق النقد الدولي – حوالي ثلاثة أضعاف المبلغ الذي تم ضخه في النظام المالي الدولي خلال الأزمة المالية لعام 2008.
في جميع أنحاء العالم النامي ، ستعمل حقوق السحب الخاصة الصادرة حديثًا على تقليل تعرض البلدان لتقلبات أسعار الصرف وتخفيف قيود السيولة المرتبطة بارتفاع ضغوط ميزان المدفوعات. سيكون هذا مؤثرًا بشكل خاص في إفريقيا ، حيث يمكن أن يساعد التخصيص البلدان على مواجهة تحديات لا تعد ولا تحصى ، بما في ذلك مواجهة تقلبات العملة ، وتجديد احتياطيات النقد الأجنبي المتضائلة (التي انخفضت بنسبة 27 في المائة في عام 2020) ، وتمويل الواردات الأساسية ، مثل لقاحات COVID-19 .
بالإضافة إلى منع أزمات السيولة من التحول إلى أزمات إعسار ، ستساعد حقوق السحب الخاصة في الحفاظ على ثقة المستثمرين وتعزيز آفاق الانتعاش العالمي الشامل.
من خلال ضخ السيولة بشكل عشوائي في الاقتصاد العالمي ، كان تخصيص حقوق السحب الخاصة غير المشروط والمعاكس للدورة الاقتصادية دائمًا هو الاستجابة الأكثر فعالية من حيث التكلفة والأقل مخاطر للانكماش الاقتصادي الناجم عن الوباء. وكما قالت المديرة العامة لصندوق النقد الدولي ، كريستالينا جورجيفا في أغسطس: “هذا قرار تاريخي – أكبر تخصيص لحقوق السحب الخاصة في تاريخ صندوق النقد الدولي وضربة في ذراع الاقتصاد العالمي في وقت أزمة غير مسبوقة”.
معضلة التوزيع
لكن هناك مشكلةحيث أن التوزيع العالمي لهذه اللقطة المالية منحرف تمامًا مثل توفير التطعيمات ضد COVID-19. كما تلقت البلدان المرتفعة الدخل التي اعتمدت على اتفاقيات شراء مسبقة فعالة ولقاحات مخزنة ما يقرب من 60 في المائة من حقوق السحب الخاصة (أو 65 في المائة عند تضمين الصين). هذا على الرغم من حقيقة أنهم لا يحتاجون حقًا إلى حقوق السحب الخاصة ، لأن معظمهم يتمتعون بالامتياز الباهظ لإصدار عملة احتياطية. وعلى العكس من ذلك ، فإن البلدان منخفضة الدخل التي لا تتمتع بالامتيازات نفسها كانت محرومة بشكل كبير: فقد تم إعطاء 0.5 في المائة فقط من اللقاحات في جميع أنحاء العالم في البلدان منخفضة الدخل ، مقارنة بنسبة 77 في المائة في البلدان ذات الدخل المرتفع والمتوسط.
من الناحية العملية ، من المتوقع أن يكون تأثير التخصيص أكثر أهمية في البلدان منخفضة الدخل ، حيث أدت محدودية الحيز المالي وتكاليف الاقتراض الباهظة إلى الحد من حجم ونطاق تدابير التحفيز الحكومية. على المستوى الفردي ، تلقت هذه البلدان حجمًا منخفضًا جدًا من حقوق السحب الخاصة ومجموعًا حصة أقل (حوالي 3 في المائة) من إجمالي التخصيص ، مما يمهد الطريق للتعافي بسرعتين. حصلت أفريقيا ، التي تعد موطنًا لمعظم البلدان منخفضة الدخل ، على 5 في المائة فقط من إجمالي المخصصات (حوالي 33 مليار دولار). هذا أقل من اليابان وكوريا الجنوبية ، اللتين تلقتا معًا أكثر من 37 مليار دولار (6 في المائة) ، أو الاتحاد الأوروبي ، الذي حصل على 139 مليار دولار (21 في المائة).
يتناسب التخصيص المنخفض لحقوق السحب الخاصة للبلدان منخفضة الدخل مع نصيبها من الناتج المحلي الإجمالي العالمي ، الأمر الذي يحدد حصصها في صندوق النقد الدولي في نهاية المطاف. حاليًا ، تمثل هذه الدول أقل من 1٪ من إجمالي الناتج المحلي العالمي ؛ وهذا يعكس جزئياً الثبات في محركات النمو والتجارة ، التي لا تزال تعتمد بشدة على السلع. صنف تقرير السلع والتنمية الأخير الصادر عن مؤتمر الأمم المتحدة للتجارة والتنمية ما يقرب من 80 في المائة من السبعين دولة منخفضة الدخل على أنها تعتمد على السلع الأساسية. ويعرض هيكل الإنتاج هذا هذه الدول للتقلبات العالمية والصدمات السلبية لشروط السلع التجارية.
تعهد عدد قليل من البلدان ذات الدخل المرتفع بإعادة تدوير حقوق السحب الخاصة غير المستخدمة لزيادة حجم الإقراض الميسر للبلدان منخفضة الدخل الأكثر ضعفًا. يجب على المزيد من البلدان دعم هذه الجهود. إن إعادة تخصيص حوالي أربعمائة مليار دولار من حقوق السحب الخاصة للبلدان التي هي في أمس الحاجة إليها من شأنه أن يحدث فرقًا كبيرًا من حيث الانتعاش الاقتصادي والتحول الهيكلي. من خلال ضخ كميات كبيرة من الاستثمارات لوضع هذه البلدان على مسار نمو قوي وطويل المدى ، يمكنها أيضًا تصميم نموذج تنمية النمو الأخضر الكبير الذي من شأنه تضييق التفاوت في الدخل بين الأقاليم وتسريع تقارب الدخل العالمي.
دفعة كبيرة ، مساعدة كبيرة
من الناحية التشغيلية ، من شأن التحول نحو نموذج الدفع الكبير ، المدعوم بإعادة النشر الفعال لحقوق السحب الخاصة غير المستخدمة ، أن يساعد البلدان منخفضة الدخل على التغلب على العديد من تحديات التنمية ، بما في ذلك المدخرات المنخفضة غير الصحية وفخاخ الفقر. على نطاق كافٍ ، سيوفر هذا رأس مال طويل الأجل لتمويل الاستثمار الضخم الضروري في البنية التحتية الحيوية لتعزيز الإنتاجية وحشد الاستثمار الخاص ، مما سيساعد في تخفيف قيود جانب العرض وتنويع مصادر النمو والتجارة.
إن احتياجات هذه البلدان الأشد فقرا ماسة وتفاقمت فجوات التمويل لديها بسبب الوباء ، مما دفع الحكومات إلى زيادة الإنفاق الاجتماعي بشكل كبير مع تقلص الإيرادات المالية. وفقًا لتقديرات صندوق النقد الدولي ، ستحتاج البلدان منخفضة الدخل إلى حوالي مائتي مليار دولار سنويًا حتى عام 2025 لتعزيز استجابتها للأوبئة – ومبلغ 250 مليار دولار إضافي لمواكبة الاقتصادات المتقدمة التي تسير على مسار تعافي أقوى. في ظل أفضل سيناريو للتعبئة الفعالة للموارد ، ستكون البلدان منخفضة الدخل قادرة على العودة إلى مسار التقارب قبل الأزمة مع الاقتصادات المتقدمة في موعد لا يتجاوز عام 2023.
بالإضافة إلى إعادة بناء الحواجز الخارجية لزيادة المرونة في مواجهة الظروف المالية العالمية المتشددة التي تلوح في الأفق والناجمة عن زيادة الضغوط والتوقعات التضخمية ، فإن إعادة تخصيص حقوق السحب الخاصة غير المستخدمة يمكن أن توفر أيضًا الحد الأدنى من الموارد للاستثمار في البنية التحتية المطلوبة للنمو المستدام ذاتيًا. مع مرور الوقت ، سيؤدي نمو الاستثمار العام والتوسع في الإنتاج الصناعي إلى تسريع تطوير سلاسل القيمة الإقليمية وخلق طلب تكميلي – مما سيطلق دورة حميدة من نمو الدخل الفردي المستدام والقوي.
إن فرصة ضخ موارد واسعة النطاق في البلدان منخفضة الدخل في إطار نموذج الدفع الكبير المقترح يمكن أن تحول النوايا الحسنة الجماعية الناتجة عن الوباء إلى نموذج تكامل اقتصادي عالمي أكثر شمولاً يطمس الفجوة التاريخية بين الدول المتقدمة والنامية ، وبين الدخل والبلدان منخفضة الدخل. وله القدرة على التخفيف من التحديات المتعلقة بالمناخ والحد من عدم المساواة في الدخل العالمي ، ولا سيما التفاوت الأقاليمي الذي تشكله عوامل هيكلية ، مثل نماذج التنمية الاستعمارية اللاصقة لاستخراج الموارد التي تحافظ على الاعتماد على السلع الأساسية.
يمكن لنموذج تطوير النمو الأخضر Big Push الذي تمت هندسته من خلال إعادة التخصيص الفعال لحقوق السحب الخاصة غير المستخدمة أن يعيد تسمية صندوق النقد الدولي ليس فقط كمقرض الملاذ الأخير في العالم – ولكن أيضًا نموذج يشارك بفعالية مع بنوك التنمية الإقليمية لتحقيق أهداف التنمية المستدامة.
اضف تعليق